2024上半年营收同比增加3.72%，归母净利润同比增加23.30%。公司2024上半年营收18.35亿元，同比增加3.72%；归母净利润4.51亿元，同比增加23.30%。毛利率/净利率分别为40.45%/24.63%，同比变化+2.08/+3.93个pct，公司归母净利润增速高于营收原因：1）真空泵毛利率增加带动公司纯收入才能提高；2）公司汇兑收益同比增加；3）原材料价格较低。单季度看，2024Q2营收10.85亿元，同比增加0.60%，归母净利润3.04亿元，同比增加22.21%，成绩增加首要系公司在手订单继续检验。
光伏线上半年，投产、开工、规划的光伏项目数量同比下降，多个光伏项目间断或延期，全体光伏职业承压。上半年公司线%，首要系光伏职业周期下行所造成的。2024上半年线pct，首要系原材料价格较低及产能转化所造成的。公司深耕真空泵多年，在光伏长晶及电池片制程中占有商场首要比例，国内下流光伏大厂均与公司坚持深化协作，尽管短期受光伏职业影响，公司光伏真空泵承压，但从长时间动力变革开展来看，光伏职业仍有较大增加潜力，未公司光伏真空泵仍有较大增加空间。
压缩机事务稳步增加，有望获益设备更新迭代方针。公司压缩机事务最重要的包括制冷压缩机和空气压缩机。2024上半年，商用中央空调商场承压，但大型工程建设项目商场展示较强耐性，商场需求较为安稳，公司经过继续进行新机型的研制和旧机型的更新坚持稳健增加。冷冻冷藏方面，上半年我国冷链物流开展全体出现需求平稳增加，但受消费需求的不安稳，全体螺杆压缩机增速有所放缓。空压机方面，受宏观经济影响，上半年空压机内外销需求疲软，竞赛十分剧烈，但设备更新需求商场空间较大，公司经过推出无油、离心等高端产品，商场竞赛力继续提高，完成盈余收入稳步增加。当下国家活跃推进设备更新迭代，估计公司压缩机事务有望充沛获益。
危险提示：经济复苏没有抵达预期；真空泵事务拓宽没有抵达预期；原材料价格动摇。出资主张：公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，考虑光伏职业产能扩张放缓，咱们下调2024-2026年盈余猜测，估计2024-2026年归母纯利润是9.23/9.59/10.75亿元（原值为9.25/10.30/12.09亿元），对应PE10/10/9倍，保持“优于大市”评级。